交易圈众生相：做股的获利了结，做债的淡定观望

经历了近两周的政策发酵，市场开始回调。A股市场从逼近3300点的高位回落，而债券交易员则比两周前更为淡定，10年期国债活跃券(23附息国债04)收益率再度回落，周一收盘报2.664%。

　　“早前还有人担心债市可能大跌并且波及理财，但做债的这次明显比较淡定。”某券商债券自营交易员对第一财经记者表示，上周资金进一步转松，存单利率回落，各类债券短端品种明显回落，而且高频数据并未显示经济有向上的弹性，债市对于经济回暖是半信半疑，边走边看的心态决定了债市难有单边行情。

　　对于股票投资机构而言，对于政策的具体落实则抱有更高的期待。近期，行业中顺周期表现占优，非银金融、地产链和消费板块表现较好，但8月7日地产板块明显随大盘回落。

　　A股反弹后再现震荡

　　上周五，中央四部委联合发声。国家发展改革委、财政部、人民银行、税务总局联合召开新闻发布会，深入解读最近陆续公布的宏观政策、财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策等。

　　房地产方面，在更好满足居民刚性和改善性住房需求、积极扩大有效投资等方面加强政策储备，不断释放超大规模市场潜力。同时，将系统谋划、精准施策，稳妥处置化解房地产、地方债务、金融等领域风险隐患。延续实施支持“保交楼”工作、帮助处置不良资产等阶段性政策。

　　人民银行货币政策司司长邹澜提到，降准、公开市场操作、中期借贷便利(MLF)，以及各类结构性货币政策工具将共同保持银行体系流动性合理充裕，综合评估存款准备金率政策。未来还将继续发挥好贷款市场报价利率改革效能和指导作用，指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。

　　“随着刺激政策陆续出台，我们预计中国经济增长回稳，逐步为汇率、资本市场提供支撑。鉴于通胀温和，我们预计中国年内仍有降准降息的空间。”瑞银方面对记者表示。

　　不过，从上周开始，A股市场开始陷入震荡格局，获利了结压力加剧。8月3日，摩根士丹利发布报告称，将中国股市的评级从“超配”(Overweight)调整至“标配”(Equalweight)。这似乎反映了部分买方机构当前的情绪。